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    汤普森谈棉花:就像Déjà Vu All Over Again

    4月下旬,德州海岸弯道的棉花。图片来源:Justin Chopelas, JWC咨询公司

    在观看上周的市场时,我们想起了棒球传奇人物约吉·贝拉的话,他说:“这就像déjà似曾相识。”3月份的期货价格又一次勇敢地试图突破90美分,但遭到了种植者抛售的强烈阻力,最终未能成功。然而,与其他不成功的尝试不同,它找到了坚持的力量,并保持在交易区间的上限。令人鼓舞的是,3月份的价格几乎没有变化,收于86.89点,比开盘价高出19点。强劲的出口销售和管理基金方向的转变提供了潜在支撑。

    出口销售量连续第二周超过22.5万包。听到这个消息,股价迅速上涨了200点以上,然后又小幅回落。这并不奇怪,因为越来越多的人怀疑这样的销售速度能否持续下去。此外,运输也成为一个主要问题。上周的出货量仅为17.79万包,远低于满足出口预期所需的每周平均水平。到目前为止,取消销售的数量微不足道,本周只有6200包。然而,如果这种疲软的速度不加快,我们可能会看到未来大规模的取消。即便如此,值得注意的是,中国是主要的买家和运输目的地。

    毫无疑问,我们的经济正在失去动力。GDP是衡量经济活动最广泛的指标,四季度的年化增长率为2.9%th从第三季度的3.2%下降到第三季度。它的消费者显然不会像以前那样花钱了。扣除食品和能源,12月个人消费支出的年化增速为2021年10月以来的最低水平。现在的问题是,在美联储不惜一切代价遏制通胀的情况下,他们的努力最终会导致经济软着陆还是导致我们陷入更严重的衰退?大量的警告信号似乎表明是后者。除了消费者支出下降之外,高企的借贷成本还使房地产市场萎缩了27%。即使是大企业似乎也在为更艰难的时期做准备,因为它们的投资在第四季度仅增长了0.7%,而上一季度增长了6.2%。最后,强劲的劳动力市场,以前是经济的救生圈,现在正显示出疲软的迹象,因为非科技公司现在宣布裁员,包括IBM、陶氏化学、SAP和3M。随着就业增长进一步下降,消费者将承受更沉重的代价,随之而来的是对棉花的需求。

    从这里到哪里?本周预计将出现更多区间交投,因任何上行动能将再次被种植者抛售压制。最需要的是规格或工厂固定的推动。令人鼓舞的是,管理基金/规格上周逆转了方向,从净空头头寸转为净多头头寸,相当于70万包。即便如此,他们仍被视为旁观者,几乎没有进入市场的动力。美联储将在周二和周三召开会议,在这两天,人们总是有可能燃放焰火。预计中国将加息25个基点,因此不考虑其他因素,市场很可能对此视而不见。manbetx万博体育英超由于许多人已经出售了2022年的所有作物,人们的注意力转向了新作物的价格。12月期货有它自己的生命,而不是与老作物一起移动。在过去三个月里,该指数的交易区间也从75美分的低点徘徊至近87美分的高点,上周五收于85.58美分。 Considering all the uncertainties surrounding new crop, such as planted acres, questionable demand, potentially worsening economic conditions we would advise setting an initial forward pricing target in the upper 80’s, just shy of 90 cents. Then as the market moves higher, price cotton on a scale-up. At Choice Cotton, we offer forward contracts with a very competitive basis and premiums for quality. Please contact us if we can be of assistance, at 334-365-3369.




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